Ее участники сомневаются, что Россию накроет «вторая волна» кризиса, но не исключают возникновения проблем у отдельных компаний. Оптимальная инвестиционная стратегия в этих условиях – долгосрочные инвестиции в диверсифицированный портфель голубых фишек.
«Второй волны» кризиса в России не будет, но проблемы в экономике страны сохранятся. «Действительно, многие банкиры продолжают говорить то же самое: что будет новая волна проблем из-за неплатежей. Но, во-первых, это с большой вероятностью уже учтено в текущих ценах, а во-вторых, стоимость денег, скорее всего, снизится (пусть и не до докризисных уровней), и рефинансироваться компаниям станет попроще. Так что проблема действительно есть, но степень ее влияния на фондовый рынок и экономику в целом пока неясна», — рассказал начальник отдела инвестиционного консультирования ФК «Открытие» Александр Лапутин.
Начальник отдела доверительного управления Европейского трастового банка Елена Чернолецкая призывает быть готовыми к обострению негативных тенденций во втором полугодии: «В том случае, если объем невыплат окажется значительным, мы можем увидеть перераспределение пакетов акций предприятий в рамках передачи залогов. Если это произойдет, российский рынок может показать второе дно. Наиболее рискованным периодом является конец лета — осень. Этот срок совпадает и с концом финансового года на мировых рынках, которые тоже могут преподнести неприятные сюрпризы».
Впрочем, возможные экономические сложности будут оказывать меньшее воздействие на фондовый рынок. В частности, начальник управления активами УК «Ингосстрах – Инвестиции» Дмитрий Иванов считает, что заявления о «второй волне» «относятся не к рынку в целом, а к отдельным секторам и компаниям, положение которых уже примерно известно и отчасти заложено как в ценах на акции, так и на облигации. Вопрос только будет ли этот фактор решающим для падения или будет нивелирован другими позитивными факторами. К примеру, многим крупным компаниям это не грозит (голубые фишки, различного рода монополии, предприятия связи, энергетики и т.д.)».
Хотя риски и заложены в ценах акций, заметного оживления на российском фондовом рынке участники организованной «ФИНАМом» конференции не ожидают. «Здесь важны два сдерживающих момента. Для российских инвесторов — это слабое доверие к фондовому рынку, с учетом его обрушения в прошлом году. А для нерезидентов — это ярко выраженная цикличностью российской экономики, низкая дивидендная доходность большинства российских компаний, нарушение норм корпоративного управления, а также недружественная политика государства по отношению к частным инвесторам», — рассказал главный аналитик компании «ITinvest» Александр Потавин.
Рост котировок в этих условиях будет носить точечный характер. «Просто сейчас на рынке меньше денег, чем было раньше — на всех (эмитентов) не хватает. Отрабатываются локальные идеи», — констатирует трейдер ИК «Файненшл Бридж» Георгий Князев. «Все дело в том, что пока на рынке преобладают горячие торговые идеи и деньги. А они, как правило, заходят лишь в самые ликвидные бумаги», — дополняет г-н Потавин. Ключ к успеху – диверсифицированный портфель из бумаг первого эшелона. «Лучше накрыть весь стол фишками, а не делать ставку на одного эмитента. Не факт, что «Сбер» будет оставаться лидером. Что, мешает стрельнуть, например, «Лукойлу»? Берите несколько бумаг сразу», — советует руководитель отдела анализа биржевого рынка ИК «ФИНАМ» Сергей Дорогавцев.
