Сегодня центробанки сразу нескольких стран приняли скоординированные меры по снижению ключевых процентных ставок. Федеральная Резервная Система, ЕЦБ, а также регуляторы Великобритании, Канады, Швеции и Швейцарии приняли решение о снижении ставок на 50бп. За этим сразу последовала новость о том, что Народный Банк Китая уменьшил ключевую ставку на 27бп и снизил нормативы резервирования для банков.
Аналитическое управление МДМ-Банка полагает, что Банк России в самое ближайшее время тоже позволит себе несколько ослабить денежно-кредитную политику. Например, ключевые ставки (репо, рефинансирования) могут быть снижены на 25бп. Соответственно, могут опуститься нижние границы ставок, по которым российские банки привлекают средства в ЦБ и Минфине. Мы думаем, что инфляционная угроза в России, во-первых, уменьшается (из-за эффекта кредитного сжатия), а, во-вторых, она не может быть ключевым приоритетом политики ЦБ в текущей ситуации.
По их мнению снижение ключевых ставок является жестом поддержки кредитной экспансии и рентабельности финансовых институтов. Однако реальный эффект от такого действия может быть весьма скромным, так как снижение ставок напрямую не решает проблем с доверием в системе, ликвидностью денежного рынка, рефинансированием займов и ухудшающимся качеством кредитных портфелей банков. Ликвидность, предоставляемая Минфином и Центробанком, по-прежнему весьма неохотно покидает периметр крупнейших банков. В то же время, в комплексе с другими мерами регуляторов по стабилизации ситуации в финансовом секторе ‘rate cuts’ могут помочь хотя бы отчасти снизить уровень напряжения и обеспокоенности всех экономических агентов, а благодаря этому — возобновить со временем нормальное функционирование кредитного рынка.
По мнению Александра Прищепова независимого эксперта фондового рынка считает: "Такие меры приведут к еще большей инфляции. Эфект от этих действий мы сможем прочувствовать с интервалом 4-6 мес. Сейчас же это вызовет лишь временную поддержку рынку. Макроэкономическая статистика не внушает оптимизма".
