Финансовые вливания в банковскую систему России еще совсем недавно казались единственно верным решением проблемы дефицита ликвидности. Причем государственная поддержка (как прямая, так и косвенная) началась задолго до начала заметных трудностей у кредитных организаций. В прошлом году объем обязательств банковской системы перед государственными органами вырос в 1,5 раза (график 1).
В сложившейся осенью 2008 г. сложной ситуации, вновь встал вопрос о помощи финансовым организациям. Тогда стали говорить о кризисе доверия, препятствующем восстановлению рынка межбанковских расчетов и ограничивающем развитие кредитного рынка. Однако методы решения проблемы остались прежними: Банк России продолжает накачивать банковскую систему ликвидностью. В результате властям удалось предотвратить массовые дефолты по расчетам между кредитными организациями. Однако, негативными последствиями государственных субсидий стали рост давления на рубль и повышение инфляции. К таким выводам пришел Институт финансовых исследований.
На сегодня явных признаков недостатка средств у банков не наблюдается (график 2). Скорее проблема заключается в низком уровне риск-менеджмента и несбалансированности требований и обязательств отечественных кредитных организаций.
Между тем, предоставляя банкам короткие займы, Центробанк провоцирует их на валютные спекуляции (в настоящее время, пожалуй, единственные эффективные операции для кредитных организаций), тем самым усложняя задачу снижения инфляции. Столь противоречивая политика монетарных властей в конечном итоге привела к существенному ослаблению рубля и непрекращающегося роста потребительских цен. Недавние заявления ЦБ о прекращении девальвации рубля (вероятнее всего ненадолго) на фоне проведения очередных аукционов для банков становятся абсолютно бессмысленными. Недоверие властям сохраняется, инфляционные ожидания продолжают расти, макроэкономическая ситуация не улучшается, рубль теряет позиции – все это вряд ли похоже на антикризисные меры, скорее на какой-то порочный круг. Как долго Центробанк будет продолжать делать банки богаче, валютные резервы меньше, а население беднее, будет зависеть от решимости властей отказаться от спонсирования валютных спекулянтов.
