Сегодня Fitch Ratings присвоило финальный национальный долгосрочный рейтинг «AAA(rus)» эмиссии облигаций города Москвы на внутреннем рынке объемом 1,417 млрд руб. с погашением в марте 2010 г. Москва имеет следующие рейтинги: долгосрочные рейтинги в иностранной и национальной валюте «BBB+» с «Негативным» прогнозом, краткосрочный рейтинг в иностранной валюте «F2» и национальный долгосрочный рейтинг «AAA(rus)» со «Стабильным» прогнозом.
Облигации имеют фиксированную купонную ставку 10%, и основная часть долга будет погашена 15 марта 2010 г. Поступления от новой эмиссии будут использованы для финансирования инвестиционных проектов города.
На протяжении последних пяти лет Москва стабильно демонстрирует более высокие экономические показатели, чем в среднем по стране. Валовой продукт города и денежный доход на душу населения более чем в 2,5 раза превышали соответствующие средние показатели по России. По этим параметрам Москва является одним из самых богатых субъектов федерации. Москва демонстрировала сильные бюджетные показатели со значительным профицитом до движения долга в 2005-2007 гг. По результатам за первые 10 месяцев 2008 г. город аккумулировал профицит до движения долга в размере 215,6 млрд руб. Капитальные расходы за тот же период составили 28% всех расходов, что предоставляет возможности для маневра в случае существенного сокращения доходов. В то же время Fitch ожидает увеличения давления на доходы в 2009 г., главным образом, в результате снижения поступлений от налога на прибыль организаций в условиях текущего замедления экономики.
Общий риск у города (общий долг плюс прочая задолженность по классификации Fitch) является умеренным. Консервативная политика города в сфере заимствований обеспечила высокие показатели обеспеченности задолженности и хорошую историю обслуживания долга. Отношение задолженности к текущим доходам снизилось с пикового значения в 26% в 2003 г. до 8,5% к концу 2007 г. Долгосрочные облигации составляют основную часть задолженности Москвы. При этом город остается подверженным нехеджированному валютному риску, поскольку 28% его прямого долга, составляющего 114,4 млрд руб. (по состоянию на 1 октября 2008 г.), номинировано в иностранной валюте. Предстоящий выпуск облигаций увеличит прямой долг города на 13%. В то же время с учетом растущих доходных поступлений Москвы, которые за первые 10 месяцев 2008 г. составили 1 106 млрд руб., показатели задолженности города остаются управляемыми и умеренными по российским и международным стандартам.
По материалам Fitch Ratings.
