На валютном рынке продолжается период низкой активности операторов. В преддверии публикации в среду – пятницу большого блока американской макро- и микроэкономический статистики технические факторы, по всей видимости, не позволили курсу EUR/USD закрепиться на отметках ниже 1,3200.
Рынок ожидает информации, свидетельствующей о продолжении резкого падения индексов CPI и PPI. Однако, эффект весьма быстрого и значительного снижения цен на бензин, который фактически в единственном числе являлся драйвером данной тенденции, сейчас уже фактически исчерпан (рис.1). Вопрос заключается в том, насколько другие сектора американской экономики, до этого слабо реагировавшие на сокращение стоимости энергоресурсов готовы отражать в ценах на свою продукцию указанный фактор.
По крайней мере, падение котировок фьючерсов на сельскохозяйственные товары снижения индекса цен на продукты питания и напитки в последние месяцы не вызвало. Напротив, в предпоследние два месяца прошлого года этот показатель вырос на 0,3%(м/м) и 0,2% соответственно. Стабильной в этот период оставалась инфляция и в сфере образования; здравоохранения; расходов, в том числе – арендных, на жилье.
В целом в краткосрочном периоде нельзя исключать определенного дальнейшего технического повышения курса евро к доллару США. Тем не менее, общая среднесрочная картина ситуации на FX по-прежнему выглядит позитивной для курса американской валюты. Европа продолжает отставать от Америки в области поддержки национальной экономики, что создает риски заметного оттока капитала из стран ЕС по мере восстановления макроэкономической стабильности в более устойчивых к текущему кризису странах.
Слабая активность инвестиционного сегмента и эффект последнего квартала финансового года продолжают поддерживать котировки японской валюты. С другой стороны, технические факторы и опасения интервенции со стороны BoJ сдерживают сейчас укрепление JPY.
Между тем, согласно сегодняшним данным, индекс динамики заказов на продукцию машиностроения в Японии снизился в декабре т.г. до отметки -71,9%(г/г) против -62,1%. Данные японской статистики продолжают указывать на необходимость активизации BoJ и MoF мер по поддержке национальной экономики, которые могут быть связаны в том числе – с интервенциями, направленными против национальной валюты.
В целом, после определенной технической стабилизации повышение котировок JPY на FХ сейчас возможно, учитывая завершение финансового года в Японии и апатичность на этом фоне инвесторов финансовых рынков.
Однако с точки зрения долгосрочного периода внутренние макроэкономические проблемы Японии по-прежнему свидетельствуют в пользу заметной девальвации японской денежной единицы.
Курс USD/RUB составил сегодня уже 31,7. Банки похоже почувствовали «вкус крови». Сейчас параллельно растут вложения кредитных структур и в доллар США и в рублевые бумаги на ММВБ. Столь позитивную картину ЦБР, как видим, портить «не хочет». Однако, объективно риски значимой понижающей технической коррекции на сегменте USD/RUB сейчас весьма высоки.
