Планируемое слияние российских банков МДМ-Банка и УРСА-Банка объединит взаимодополняющие сильные стороны двух банков в корпоративном и розничном сегментах и предоставляет различные другие потенциальные преимущества в связи с увеличением клиентской базы, более крупным размером объединенного банка и более значительной диверсификацией рисков, считает Fitch Ratings, подтвердившее вчера рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») МДМ-Банка на уровне «BB» со «Стабильным» прогнозом и поместившее РДЭ УРСА-Банка «B+» под наблюдение в список Rating Watch «Позитивный».
По мнению Fitch, эти позитивные факторы являются достаточными, чтобы компенсировать потенциальные негативные моменты в плане интеграционных рисков, связанных с такого рода сделками и (в сравнении с МДМ-Банком) несколько более слабой кредитоспособностью УРСА-Банка, и обусловили подтверждение рейтингов МДМ-Банка на текущих уровнях. Помещение рейтингов УРСА-Банка в список Rating Watch «Позитивный» отражает вышеуказанные преимущества и мнение Fitch о том, что исходя из текущей кредитоспособности банков и операционной среды, банк, который будет образован в результате слияния, вероятно, сможет получить тот же рейтинг, что у МДМ-Банка до слияния.
Образовавшийся в результате слияния банк будет занимать девятое место в России по величине активов (второе среди российских банков в частной собственности), шестое (второе) место по размеру капитала и девятое (третье) место по объему депозитов физических лиц, исходя из отчетности по российским стандартам на конец 3 квартала 2008 г. В то же время доли рынка все равно будут небольшими, что отражает фрагментированный характер сектора. Кроме того, образовавшийся в результате слияния банк будет иметь пятую крупнейшую филиальную сеть в России с широким присутствием в европейской и восточной частях страны. Более крупный размер банка, который будет образован в результате слияния, должен повысить его возможности по привлечению корпоративных клиентов и усилить его статус как одного из наиболее вероятных получателей государственного фондирования и поддержки среди частных банков. Объединение кредитных портфелей МДМ-Банка и УРСА-Банка также должно снизить концентрацию по отдельным заемщикам, секторам, продуктам и географическим регионам, создать более крупную клиентскую базу и более сбалансированные потоки доходов.
В то же время Fitch отмечает, что рейтинги МДМ-Банка и УРСА-Банка, как и других российских банков, все равно могут оказаться под негативным давлением ввиду существенных сложностей с фондированием, ликвидностью и качеством активов, с которыми в настоящее время сталкивается банковский сектор страны. Ликвидность у обоих банков в настоящее время является приемлемой благодаря достаточно консервативному управлению балансом и получению финансирования от Центрального банка Российской Федерации («ЦБ РФ») и других государственных организаций, которое компенсировало отток депозитов. Согласно самым последним имеющимся данным (на 30 ноября для МДМ-Банка и на 1 декабря для УРСА-Банка), ликвидные активы (денежные средства/эквиваленты и необремененные залогом ценные бумаги, которые могут быть использованы для операций репо с ЦБ РФ) были равны около 25% клиентского фондирования для МДМ-Банка и около 26% для УРСА-Банка. Выплаты по заимствованиям, привлеченным на финансовых рынках, до конца 2009 г. являются значительными, однако должны быть управляемыми с учетом текущих позиций ликвидности. В то же время возобновление существенного изъятия депозитов из банковского сектора все еще может представлять существенный риск для большинства банков, включая МДМ-Банк и УРСА-Банк.
Качество активов в этом году постепенно снижалось у обоих банков. Доля кредитов, просроченных на 90 дней и более, на конец 9 месяцев 2008 г. по оценкам руководства достигала 2,1% у МДМ-Банкa и 4,9% у УРСА-Банкa, и данная тенденция, вероятно, продолжится с учетом текущей операционной среды. В то же время Fitch отмечает, что текущие достаточно хорошие уровни капитализации у рассматриваемых банков обеспечивают определенный запас на случай дальнейшего увеличения обесценения кредитов в пределах существующих уровней рейтингов. Более высокодоходный розничный бизнес УРСА-Банкa, вероятно, обеспечит более сильные показатели прибыльности до отчислений под обесценение кредитов в объединенном финансовом учреждении, чем в МДМ-Банке до слияния, хотя кредитный риск также может увеличиться.
Хотя проведение слияния сопряжено с существенными юридическими сложностями, по мнению Fitch, эти сложности преодолимы. По информации Fitch, начальный этап интеграции, в рамках которого акции двух банков будут консолидированы в MDM Bank Holding (предварительно к середине 2009 г.) может повлечь за собой срабатывание положений по смене контроля применительно к привлеченному на финансовых рынках фондированию МДМ-Банка. В то же время его значительная часть получена от Международной финансовой корпорации («МФК», одного из акционеров банка) или от банков, с которыми имеются устоявшиеся отношения. Fitch проинформировано, что УРСА-Банк имеет минимальную долю фондирования, по которому предусмотрены положения, вступающие в силу при смене контроля. Запланированное слияние (предварительно намеченное на конец 2009 г. – первую половину 2010 г.) по российскому законодательству давало бы кредиторам право на предъявление банкам к погашению всех непогашенных обязательств. Однако Fitch отмечает, что в настоящее время российский парламент рассматривает поправки в соответствующее законодательство, и агентство получило информацию о том, что рассматриваемые здесь банки вряд ли стремились бы к объединению при существующем законодательстве. Хотя держатели привилегированных акций УРСА-Банка не могут заблокировать сделку, так как они владеют менее 25% общего капитала банка, возможно, в репутационных интересах будет важно получить их поддержку.
Хотя риск, связанный с интеграцией, характерен для любого слияния банков, по мнению Fitch, в рассматриваемом случае риск сглаживается ввиду значительного времени, имеющегося в распоряжении для подготовки банков к слиянию, а также за счет того факта, что этот процесс, вероятно, будет проходить в период, когда темпы роста будут лишь умеренными. Также Fitch позитивно оценивает тот факт, что менеджмент обоих банков имеет полученный относительно недавно опыт операционной интеграции и юридического слияния. Назначение Игоря Кима (крупнейшего акционера УРСА-Банка, под руководством которого несколько банков были объединены для создания УРСА-Банка) на должность главного исполнительного директора МДМ-Банка будет способствовать проведению процесса слияния.
Текущие рейтинги МДМ-Банка, помимо потенциальных преимуществ и рисков, связанных со слиянием, отражают относительно длительный период поддержания хороших показателей прибыльности, повысившиеся и сильные в настоящее время показатели капитализации, приемлемое на сегодня качество активов, в целом хороший уровень корпоративного управления и управления рисками, а также существенную корпоративную клиентскую базу. Fitch позитивно расценивает недавние меры по укреплению капитала и ликвидности банка, а также политики в отношении рисков и сокращение шагов в сторону роста в текущей непростой операционной среде в России. В то же время рейтинги принимают во внимание потенциал ухудшения качества активов и ликвидности при текущей конъюнктуре, а также значительный риск пролонгирования, связанный с высоким уровнем фондирования с финансовых рынков.
Существующие рейтинги УРСА-Банкa отражают его сильную клиентскую базу в Сибири, хорошие показатели капитализации, консервативное управление ликвидностью и низкий «аппетит» к рыночному риску. Fitch также позитивно рассматривает реакцию банка на текущие сложности в российском банковском секторе, а именно, увеличение подушки ликвидности, замедление роста и ужесточение андеррайтинговых критериев. В то же время рейтинги также учитывают кредитные и операционные риски, обусловленные недавним быстрым ростом кредитования у банка, уязвимость в связи с рискованным необеспеченным розничным кредитованием, умеренную гибкость капитала и возможность ухудшения качества активов и ликвидности при текущей конъюнктуре.
МДМ-Банк был 13-ым крупнейшим российским банком по величине активов на конец 9 месяцев 2008 г. (согласно отчетности по российским стандартам). Основным направлением деятельности банка является предоставление услуг корпоративным клиентам, однако он продолжает развивать сегмент обслуживания физических лиц и предприятий малого и среднего бизнеса. Сергей Попов владеет приблизительно 77-процентной долей в МДМ-Банке. Olivant Limited (совладельцем и представителем которой является Лукман Арнольд, ранее президент UBS AG и главный исполнительный директор Abbey National) принадлежит 9,5%, Мартину Андерссону (бывший главный исполнительный директор и председатель Brunswick UBS Warburg) – 8,5%, а Международной финансовой корпорации – 5% акций банка.
УРСА-Банк занимал 15 место среди российских банков по величине активов на конец 9 месяцев 2008 г. (согласно отчетности по российским стандартам) и был крупнейшим независимым региональным банком. Клиентская база банка находится преимущественно в Сибири и на Урале. Бизнес банка в значительной мере сфокусирован на предоставлении кредитов розничным клиентам, хотя кредитование компаний малого и среднего бизнеса также является значительным. Игорь Ким и два его партнера совместно владеют 52% обыкновенных акций УРСА-Банка. Европейский банк реконструкции и развития и еще два институциональных владельца в совокупности имеют блокирующий пакет в 32% акций.
Подготовлено по материалам Fitch-ratings.
