ЦБ РФ продолжает воплощать в жизнь политику "мягкой девальвации". Сегодня денежный регулятор снизил курс рубля к бивалютной корзине, по оценкам экспертов, еще примерно на 1%, расширив торговый диапазон на 30 копеек. Одновременно с этим было принято решение о повышении ставки рефинансирования — с 1 декабря 2008 года она составит 13% годовых — и об увеличении процентных ставок по операциям, проводимым Банком России, пишет Finam.ru.
Новость об очередном ослаблении рубля была воспринятыми экспертами без особого энтузиазма. "Мы повторяем нашу точку зрения о том, что процесс пошаговой девальвации непродуктивен и не решает проблему сокращения фундаментальной поддержки рубля", — говорит экономист аналитического департамента ЗАО "ЮниКредит Атон" Владимир Осаковский.
Эксперт считает, что несмотря на продолжающееся истощение золотовалютных резервов Центробанк будет продолжать следовать курсу "плавной девальвации", в связи с чем в декабре стоит ожидать еще 2-3 расширений торгового диапазона. "Данные меры должны вызвать резкую коррекцию обменного курса в начале следующего года, — прогнозирует аналитик. — В целом, мы ожидаем девальвации рубля к бивалютной корзине на конец 2009 года примерно на 15% до 35 руб., к доллару — до 30,9 руб.".
Как отмечают в Банке "Петрокоммерц", практика "частой" девальвации уже негативно сказалась и будет продолжать сказываться на настроениях физических лиц и корпоративных клиентов, — так что почти изжитая в последние годы губительная долларизация экономики в ближайшее время снова может стать реальностью.
Казалось бы, и атаки на рубль снизились. "Так, по итогам прошлой недели (на 21.11) резервы практически не изменились, почти в пределах статистической погрешности, минус $2,3 млрд с учетом "переоценки" резервных активов", — замечает ведущий аналитик отдела макроэкономического анализа аналитического управления Банка "Петрокоммерц" Дмитрий Харлампиев. Между тем, ЦБ в полной мере не использует весь имеющийся административный арсенал, уверен эксперт.
Финансовый регулятор сегодня также фронтально повысил ставку рефинансирования до 13% и ставки по депозитным операциям ЦБ РФ на 100 б.п. Комментируя действия Банка России, г-н Харлампиев отметил, что "стимулирование повышения доходности рублевых инструментов (и так находящейся на достаточно высоком уровне) на фоне flight to quality в масштабе мирового рынка и выхода из высокодоходных валют можно классифицировать как стратегию со спорной эффективностью". По его словам, условия заимствования вследствие ограничения доступа к средствам для поддержания длинных позиций могут болезненно "ужесточиться" для банков, которые объективно нуждаются в "коротких" деньгах для рефинансирования.
Что касается ограничения инфляции, то, по мнению аналитиков Банка "Петрокоммерц", сейчас ни о какой кредитной экспансии, угрозе перегрева рынка или, проще говоря, всплеске активности монетарных факторов инфляции, говорить неоправданно, поскольку по итогам октября и денежная база в широком определении, и М2 показали сужение, денежный мультипликатор сжался почти годичного минимума — 2,56.
