Доходность UST 10 сократилась к закрытию американской сессии четверга до 3,14% годовых, это исторический минимум данного показателя. В среду по итогам торгов в Нью-Йорке этот показатель составлял 3,39% годовых.
Определенное позитивное влияние на цены «трежериз» оказала вчерашняя макроэкономическая статистика. Индекс опережающих индикаторов Америки составил в октябре т.г. -0,8%(м/м) против своего среднего прогноза и значения предыдущего месяца, равнявшихся -0,6% и 0,3% соответственно. Показатель делового климата в промышленности, рассчитанный ФРБ Филадельфии снизился в ноябре 2008 г. до уровня -39,3 пункта. Средний прогноз и значение предыдущего месяца для этого индикатора равнялись -35,0 и 37,5 пт. соответственно. Наконец, внимательно отслеживаемый сейчас рынком индекс недельного количества пособий по безработице за последний отчетный период вырос до отметки 542 000 против 515 000 в предыдущую неделю. Аналитики в среднем ожидали увидеть этот показатель на уровне 508 000.
Несмотря на «слабость» указанных данных снижение доходности UST идет, похоже с опережением графика. В этой связи необходимо отметить, что в последние кварталы американская макроэкономическая статистика не раз в итоге обманывала ожидания пессимистов.
В случае если отмеченная вчера главой минфина США Г. Полсона «стабилизация» американской банковской системы действительно сейчас имеет место рынок «трежериз» в ближайшие недели ожидает существенное ценовое понижение. Начаться этот процесс — под влиянием технических факторов и на фоне роста ряда ключевых мировых индикаторов фондового рынка – может уже в краткосрочном периоде.
Котировки цен еврооблигаций «Россия 30» сегодня к 15:20 мск находились на отметке 79,5%, практически не изменившись по сравнению со своим значением на закрытии нью-йоркской сессии четверга. Спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов составлял к указанному моменту времени 843,83 б.п. против 842,73 б.п. на вчерашней европейской сессии.
В перспективе ближайших недель существенная зависимость динамики спрэда доходности UST 10 и облигаций «Россия 30» от тенденции цен российского и мирового сегмента относительно высоко рискованных финансовых активов, вероятно, сохранится. Однако, отраженная в текущих котировках рынка переоценка инвесторами с повышением уровня рисков финансовых вложений в ближайшие месяцы, будет, по-видимому, поддерживать относительно высокие значения указанного показателя.
В целом восстановление показателей спрэда доходности UST 10 и облигаций «Россия 30» на отметках вблизи 400 — 600 пт. в ближайшие недели представляется возможным.
На этом фоне цены облигаций «Россия 30», возможно, в указанной перспективе в итоге также вернутся на позиции в относительной близости от уровней в 85% — 95% от номинала.
При этом, долгосрочный потенциал дальнейшего роста ставок российского суверенного долга в рамках общемировой тенденции сейчас, возможно, сохраняется.
