Министерство финансов России с 1 февраля 2018 года ликвидирует Резервный фонд, предварительно потратив из него все деньги. Разберемся, когда и откуда появился Резервный фонд, как его потратили, и стоит ли об этом переживать.
Из Стабилизационного — в Резервный и не только
В начале 2004 года в России создали Стабилизационный фонд. Нефть тогда стоила больше 100$ за баррель, что приносило национальному бюджету очень большие доходы. Алексей Кудрин, который тогда был министром финансов, предложил не расходовать все деньги сразу, а отложить часть на черный день. Так и была создана своеобразная копилка — Стабилизацонный фонд. Наполнялся он очень быстро:
На начало 2008 года «запас на черный день» составлял 3 849 млрд. руб. Держать всю сумму в одном месте было невыгодно, поэтому Минфин 1 февраля 2008 года разделил фонд на две части:
- Резервный фонд
- Фонд национального благосостояния (ФНБ)
Для новых фондов были обозначены разные цели расходования и разные принципы формирования и управления.
Как государство копит и на что тратит деньги?
Стабилизационный фонд наполнялся только за счет нефти, в новые фонды также поступали доходы и от продажи газа. Но не вся прибыль от экспорта ресурсов оседает в резервных фондах — часть средств идет на покрытие текущего нефтегазового дефицита бюджета.
Поступления в бюджет России складываются из двух частей:
- Продажа нефти и газа
- Все остальные доходы
Чтобы бюджет сошелся, его расходная часть должна равняться доходной. Иначе получится дефицит (доходы < расходов) или профицит (доходы > расходов), что не очень хорошо для экономики.
Цены нефти и газа сильно зависят от глобальных рыночных условий, поэтому их учитывают отдельно. Нефтегазовый дефицит — это разница между всеми расходами бюджета и его доходами без учета нефти и газа.
Простой пример:
Доходы бюджета: налоги и прочие поступления — 700 руб., продажа нефти и газа — 300 руб.
Расходы бюджета — 1000 руб.
Такой бюджет сходится, но если убрать из него поступления за нефть и газ, то расходы будут больше доходов на эти самые 300 руб. Это и есть нефтегазовый дефицит.
Покрытие этого дефицита называется нефтегазовым трансфертом, который по закону не должен превышать 3,7% от прогнозируемого ВВП. Все остальное направляется в Резервный фонд, его размер так же определяется законом — 7% от ВВП. А когда и Резервный фонд заполняется, деньги начинают поступать в Фонд национального благосостояния.
Еще один источник наполнения фондов — доходы от инвестирования средств. Здесь тоже есть разница:
- Резервный фонд хранится только в надежной валюте и вкладывается в самые надежные ценные бумаги, пусть и с невысокой доходностью.
- Фонд национального благосостояния используется для финансирования внутренних инфраструктурных проектов и инвестируется в более доходные, но и более рисковые финансовые инструменты.
Еще одно отличие фондов — назначение. Резервный фонд нужен для покрытия дефицита бюджета в случае, если нефтегазовых доходов перестанет хватать. По сути, из него должен формироваться нефтегазовый трансферт во время кризиса. А ФНБ по начальной задумке используется для софинансирования пенсионных накоплений и стабилизации накопительной пенсионной системы.
Как потратили резервы?
На момент создания в Резервном фонде было 3 056 млрд. рублей, но под воздействием мирового финансового кризиса и снижения цены на нефть, эта сумма постепенно уменьшалась. К началу 2010 года в фонде осталось только 1 830 млрд. рублей. Тогда был принят закон, отменяющий нефтегазовый трансферт и направляющий все доходы от продажи ресурсов напрямую в бюджет. Резервный фонд и ФНБ временно перестали пополняться. С 2012 года нефть снова начала дорожать, и Резервный фонд вырос до прежних значений и даже больше. Очередной кризис в 2014 году вновь сократил размеры резервов: деньги пошли на покрытие дефицита бюджета и на досрочное погашение внешнего долга России. До конца 2017 года Резервный фонд не пополнялся и был окончательно израсходован.
Резервный фонд выполнил свои функции — два кризиса Россия пережила без резкого снижения уровня жизни и без роста социального напряжения. Конечно, национальная экономика «сжималась», а вместе с ней падал и уровень жизни. Но этот процесс растянулся на годы, что позволило Правительству адаптироваться к новым условиям, плавно снизить расходы бюджета и постепенно сократить дефицит с 3,5% до 1,4%.
Возвращение к одному фонду упростит жизнь Минфину и поможет оперативно реагировать на экономическую ситуацию. В мире есть успешный опыт объединенных фондов, например, Государственный нефтяной фонд Норвегии.
Что будет дальше?
Полное расходование Резервного фонда случилось не внезапно. Еще летом 2017 года было известно, что этот фонд будет ликвидирован, и Россия при этом не останется без «подушки безопасности». Катастрофы не произошло.
Функции резервного фонда теперь ложатся на ФНБ, размер которого на начало 2018 года — 3 700 млрд. рублей. Цены на ресурсы показывают положительную динамику. Согласно бюджетному правилу базовая цена на нефть, заложенная в федеральный бюджет — 40$ за баррель. Это значит, что при средней цене в 55$ ФНБ пополнится еще на 2 000 млрд. рублей. А ведь еще есть другие резервные фонды и прочие виды золотовалютных резервов.
Россия за последние 5 лет нарастила запасы золота с 1 025 тонн до 1 838 тонн. Стоимость этого золота примерно равна $77 млрд. или 4 390 млрд. руб.
Но некоторые опасения ликвидация Резервного фонда все-таки вызывает. Доступ к средствам ФНБ упрощен — за счет этих денег, например, спасали ВЭБ от дефолта, а еще на них претендовала Роснефть. Фонд национального благосостояния финансирует крупные государственные проекты. Теоретически все инвестиции должны быть хотя бы на уровне самоокупаемости, но на практике так бывает не всегда. Поэтому возникает вопрос: если ФНБ будет выполнять еще и функции Резервного фонда, останутся ли там деньги на софинансирование пенсий? Или пенсионная система снова разочарует россиян? Министерство финансов предлагает решить этот вопрос установкой «порога инвестирования» — 7% от ВВП. То есть инвестиции возможны только при размере ФНБ не меньше этого значения.
С ликвидацией Резервного фонда принципиально ничего не изменилось: запасы так же будут расходоваться при низких ценах на нефть и восполняться при высоких. И главный вопрос российской экономики последних десятилетий тоже остается прежним — как реально отказаться от ресурсной модели экономики? Ведь резервы все-таки не бесконечные.
Виктор Тарасенко
